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估值12亿，单月收入仅6500？实现 “历史上最快无线网部署” 的Helium陷入质疑旋涡【物女心经】

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2022-08-07
 

作者：彭昭（物联网智库创始人&云和资本合伙人）

物联网智库 原创

导读

 
 
这篇文章我们将对Helium最近的风波进行解读，Helium的发展中有哪些成长与困惑？针对Helium的质疑有哪些？我们应如何看待物联网与Web3.0结合的趋势与未来？
 
全文字数：3800字，写作用时：420分钟，阅读时间：13分钟
物女皇：静待黎明
 
这是我在【物女心经】专栏写的第262篇文章。
 
作为受到Web3.0巨大加持的物联网领域明星企业之一，Helium在2022年初完成了D轮融资，参与者包括Tiger Global和a16z等知名机构，投后估值12亿美元。
 
不过在最近，Helium的发展受到了质疑。知名博主、Web3.0的批评者Liron Shapira分享了The Generalist中一篇分析文章的截图，从而一石激起千层浪，引发了人们围绕Helium发展前景的激烈讨论。
 
 

 

该文章中披露的数据的确令人惊讶，Helium在更名为Nova Labs之后，这家公司在今年6月从数据服务中获得的营收仅为大约6500美元。
 
没错，仅有6500美元。
 
Liron Shapira由此质疑Helium的超高估值，并认为“Helium完全没有终端用户需求”。他还提到另外一个社区帖子中的数据：“平均而言参与者花费400~800美元购买一个Helium热点，然而月收入只有20美元。”并在后续访谈中认为该项目甚至是“庞氏骗局”。
 
Helium可以说是物联网与Web3.0互相结合的典型样本，而Web3.0仍是一个充满争议的领域，因此Helium一直处于风口浪尖。
 
一方面，Helium汇聚了物联网、区块链、5G等创新性技术，代表着去中心化、开放平等的价值观，探索构建新型网络的模式，另一方面，Helium的激励机制和收益预期又吸引着投机分子、网络黑客们的视线，成为难以监管的烫手山芋。
 
虽然很多物联网项目的发展初期，实际营收难以支撑估值，但这次披露的仅6500美元单月数据营收，与Helium的超高发展速度以及网络节点的部署数量形成鲜明对比，让Helium又一次备受质疑。
 
因此这篇文章让我们对Helium的本次风波进行解读，Helium的发展中有哪些成长与困惑？针对Helium的质疑有哪些？我们应如何看待物联网与Web3.0结合的趋势与未来？
 

Helium：分布式物联网络

 
 
 

 

这家公司我在之前的文章中曾多次提及，Helium是一个建立于“人人网络”思维基础的分布式物联网络经济体。
 
Helium代表了一种基于区块链的架构，从根本上降低了大规模部署和管理无线网络的成本结构。每个人都可以购买若干个Helium网络中的硬件热点，为附近的物联网设备提供信号覆盖，从而参与到网络建设中，并获得收益。

 

  • Helium网络通过覆盖证明（Proof-of-Coverage）证明网络提供商提供网络服务的空间位置并以此提供覆盖奖励；

  • 用户支付少量的流量费来使用网络提供商构建的网络服务；

  • 网络中使用的终端和网关设备均为开放协议，任何人都可以构建自己的设备和网关；

  • 网络中任何人都可以构建公有或者私有的LoRaServer，而不用担心应用数据的安全性问题；

  • 任何标准的LoRaWAN终端都可以接入Helium网络中，并构建自己的应用；

  • Helium陆续开放5G、Wi-Fi等其他无线网络，后续也不排除接入卫星网络的可能。

 
Helium这家公司创立于2013年，经历了几次转型，最终定位于通过基于区块链的激励机制，鼓励人们在家中放置Helium热点，接收LoraWAN或Helium自己的专有协议LongFi的信号，提供远距离低功耗的物联网通信服务。
 
为了奖励用户在自己家中安置热点，Helium发布了Helium Network Token（HNT），热点所有者通过覆盖证明和传输数据来生成HNT，获得激励。同时Helium对外提供服务的费用极低，想要在网络上使用物联网络服务的公司使用HNT购买数据信用，每个数据信用价值0.00001美元。
 
Helium网络服务的入场门槛低，用户设置由Helium官方授权的硬件设施形成的热点集群，来构成无线网络以供任何物联网设备的探寻和访问，借此形成完整的分布式物联网生态系统。
 
Helium网络在过去一年新增了接近50万个热点，覆盖了数以万计的城市。与此同时，它还在以平均每月3万个新热点的速度在不断的扩张。2021年Helium以指数级的速度成长着，她所实现的网络运营效果，堪比拥有数万名员工的大规模企业。
 
在完成最新一轮融资之后，Helium的母公司更名为Nova Labs。更名之后，Nova Labs扩展了Helium所支持的网络协议。从以提供远距离低功耗通信服务的“人人网络”，转型为融合LPWAN、Wi-Fi、5G、VPN等通信服务的“网络的网络”。

 

 

在最初成立的4年中，Helium可以说是与区块链毫不相干。2017年底，这种情况开始发生变化，创始团队意识到区块链创造的激励机制可以加速Helium的网络发展。2019年6月，Helium完成C轮融资并且开始实施网络通信与区块链激励机制融合发展的新模式。
 
经过2019和2020年的稳步发展，Helium在2021年迎来了真正的爆发。在12个月内，Helium热点从1.4万个快速增长到45万个，数量增长了3100%。到2021年底，超过3.4万个城市被Helium热点所覆盖，用Helium自己的话说，“实现了历史上最快的无线网络部署”。
 
然而随着2022年以来HNT价格的向下波动，所有购买热点的用户都面临着一个大问题：花费400~800美元购买的热点，根据当前的HNT价格，每月只能有不到20美元的收入，3年以上才能收回成本，那么参与建设Helium网络的理由在哪里？
 
不仅这一点，文初提到的The Generalist那篇分析文章中指出的Helium发展困惑更多。
 

Helium在冬季的疑虑与困惑

 

 

Helium的发展正在经历寒冬，文章Helium: The Network of Networks针对Helium发展的疑虑主要有以下三点。
 
第一，在2022年Helium没有逃脱市场的波动，HNT的价格比最高点下跌了80%以上。虽然Helium目前在全球范围已经拥有超过90万个热点，但下行压力冲击了用户购买热点和提供网络服务的热情。
 
在HNT的鼎盛时期，每个Helium热点就像一台印钞机，曾经一机难求，在二手市场被炒到高价，只需把它们放在窗台或者桌子上，每个月就能产生数千美元的收入，而现在只有不到20美元，落差很大。
 
Helium中的每个热点同时具备“生产”和“消费”的双重属性，虽然Helium要求热点提供覆盖范围证明才能获得激励，但是仍然有空子可钻。2022年4月，Web3.0基础设施业务提供商Deeper Network参与伪造热点位置，利用自己周围的热点作假见证，被禁止使用Helium网络至少一年。
 
尽管很多人仍然看好Helium网络的发展，但参与激励的弱化，以及伪造热点事件的发生，让参与者的担忧持续上升。
 
如今Helium有1600个5G热点被激活，遍布近700个城市。然而这些逐渐蔓延的焦虑让Helium处于一个尴尬的境地，曾经Helium以极快的速度发展为覆盖世界的物联网络，现在Helium正处于基于LPWAN，融合5G、Wi-Fi等通信技术实现又一次大规模发展的关键时刻，然而参与者的动力不再。
 
第二，Helium的热点使用名为LongFi的网络提供通信，这一网络将LPWAN的特性与区块链相结合。由于LongFi使用非授权频段，因此它也比传统的数据服务便宜很多，但也意味着更多的干扰和缺乏稳定性。
 
当这一战略迁移到5G则会产生一系列问题。一般的参与者是使用自己的网络支撑Helium的数据传输，其中很大一部分是家庭用户。使用家中Wi-Fi提供网络连接，当Helium传输数据量很小的时候，并不会影响家庭网络，但如果提供5G网络服务，很多家庭不确定自己的网络是否吃得消。如果参与者存在顾虑，Helium的5G数据传输服务就难以普及，加之非授权频段难以保证通信质量，增加了获客难度。
 
第三，根据Token Terminal披露的数据，Helium在今年6月份的收入总计为260万美元。这一数据虽然低于4月份550万美元的高点，但比去年同期增长了73%。然而其中大部分营收来自于硬件销售，来自数据服务的营收仅为6,561美元。
 
Helium使用极低的价格对客户提供通信服务，因为频谱使用非授权频段，由参会者基于激励机制自发建立网络，因此网络部署的成本很低，客户以非常低廉的价格发送少量LPWAN数据。
 
想要购买Helium数据服务的客户需要使用HNT购买数据信用，每个数据信用价值0.00001美元。这也就意味着，6月份的营收为6,561美元，代表了当月传输了6.5亿个数据包，实际体量非常惊人。
 
如此低廉的价格，想要获得显著营收，Helium网络中的设备数量需要达到数亿量级，依照现在杯水车薪的增速，实现遥遥无期。
 
总而言之，Helium似乎陷入了一个死循环，如果HNT产生的激励不足，那么网络中的设备数量就不能快速增长，于是很难吸引成批的客户使用Helium网络进行数据传输，营收无法持续增长，12亿美元的估值难以维系。
 

成长总是伴随着痛苦

 
 
 
 
文章Helium: The Network of Networks的结论是开放性的，虽然Helium拥有种种问题，但她是一次有益的尝试，她试图将物联网与Web3.0相结合，创建了一种基础设施建设的新型商业模式，而且取得了阶段性的成果。单独进行快速的部署网络，或者单独建立新的经济模型都并非易事，而Helium同时兼顾两者，她的每一步都充满挑战，也充满梦想与希望。
 
作为对质疑者的回应，Helium的创始人认为：“与传统的蜂窝网络不同，世界上并没有数以百万计的存量设备可以快速切换到Helium，一切都需要新建。最好的Helium应用也还没有出现，Helium的重要目标是建设一个安全、去中心化和低成本的物联网络，还需要5~10年的时间。”
 
Helium的12亿美元估值并非建立于空中楼阁，作为D轮的投资方，NGP Capital（诺基亚全球成长基金）解读了其投资理由：
 
1. Helium的业务范畴处在物联网、区块链和5G的交汇处，这是一个巨大的风口。三者叠加的全球市场规模超过3300亿美元。
 
2. Helium的网络受到Web3.0的巨大加持和推动，基于区块链的通证激励模式对全球范围内的无线网络基础设施的扩展极其有效。
 
3. Helium的无线网络分布式模式有可能成为LoRaWAN和5G基础设施建设的理想模式。依托诺基亚的全球成长基金可以为Helium向5G领域进军提供良好技术支持。
 
诺基亚全球成长基金等投资机构看重的，正是Helium正在渗透的巨大市场。在2020年，全球电信市场规模为1.6万亿美元，预计2021年至2028年间将以5.4%的复合年增长率CAGR增长。
 
电信是一个拥有少数主要参与者的巨大市场，为了突破行业掣肘，许多投资机构认为“去中心化无线网络”或DeWi是必要的。
 
DeWi项目具有更快速、更经济地部署电信网络的潜力。Helium的团队认为：“传统网络是高度集中的基础设施，需要大量规划和资本支出。在这个过程中，电信公司忽略了不提供建网商业价值的终端用户、企业和社区。”
 
DeWi项目翻转了传统电信商业模式的脚本，如上图所示，DeWi不需要购买昂贵的频谱、承包专有设备和进行昂贵的安装，而是自下而上地工作。他们利用非授权频段，使用现成的组件，并依靠个人在家中安装设备。
 
相信未来的时间，Helium仍会处于风口浪尖。投机分子、网络黑客、动力危机、监管难题仍会陪伴Helium的成长过程，但是Helium正在进行的开拓具有不可否认的意义，我们还有很多建设基础设施的新型商业模式要去开创和探索，她的内核是一个关于颠覆旧有格局的开创性的故事。